jueves, 25 de diciembre de 2008

Indicadores de confianza en la coyuntura económica para España y la zona del euro

 

Uno de las enseñanzas clave que transmitimos a nuestros alumnos de la Facultades de Economía es que tan importante es lo que está pasando ahora en la economía como las expectativas de los agentes económicos sobre el futuro. Estas expectativas suelen condicionar hoy a las decisiones de producción, consumo, ahorro e inversión en el presente y, por tanto, determinar la evolución futura de tales variables. La Oficina de Estadística Europea, Eurostat, publica periódicamente los Indicadores de Confianza (IC) en la Coyuntura Económica de la zona del euro y de cada uno de los países individualmente. Estos IC miden mediante encuestas el grado de confianza futura de los agentes económicos en la evolución económica general o en un sector particular. En definitiva, se trata de indicadores "cualitativos" sobre la evolución futura de la economía, generalmente, con un horizonte temporal de 12 meses (la metodología de de construcción de tales IC puede verse en la publicación European Economy, Reports and Studies, No.4, 2000). El principal IC en la Coyuntura Económica es el Indice de Sentimiento Económico (ISE) que es una media ponderada de cinco índices sectoriales: (1) el IC industrial (40% de ponderación); (2) el IC del sector servicios (30%); (3) el IC del consumidor (20%); (4) el IC de la construcción (5%); y (5) el IC del comercio minorista (5%). En el gráfico adjunto aparece la evolución de estos IC para la economía española y el conjunto de países de la zona del euro. El conjunto de Indicadores, sin excepción, muestran que desde el inicio del deterioro de la actividad económica las empresas y los consumidores españoles se muestran más pesimistas sobre la evolución futura de nuestra economía que las empresas y los consumidores del conjunto de la zona euro. ¿Qué podría indicador esto? (1) Que efectivamente se espera que vaya peor nuestra economía (esto sí es un problema económico); (2) Que nuestros ciudadanos son mas extremistas en sus valoraciones (esto es un problema psicológico; obsérvese que cuando la economía española iba relativamente mejor los IC estaban por encima de la zona del euro); (3) En la medida que la economía española mostraba una tasa de crecimiento superior a la zona euro, la recesión actual afecta en mayor medida a la evolución relativa de los IC (otro problema psicológico).