Los datos más recientes sobre el mercado de la vivienda en la zona del euro (véase cuadro adjunto) muestran que continúa el proceso de caída de la tasa de crecimiento de los precios nominales de los inmuebles residenciales iniciado en el segundo semestre de 2005. De este modo, el aumento de los precios nominales de la vivienda en la eurozona se situó en un 2,7% de tasa de variación interanual en el primer semestre de 2008, dato que contrasta con la elevada tasa media de crecimiento interanual del 6,6% registrada en el período 1999-2005. Sin embargo, detrás de la evolución del agregado de los precios nominales de los inmuebles residenciales del conjunto de la zona del euro se esconde un elevado grado de heterogeneidad entre las distintas economías. Así, aunque en el año 2008 se ha registrado una desaceleración de los precios nominales de los inmuebles residenciales en la mayoría de los países, solamente en cuatro de ellos se está registrando caídas interanuales (Irlanda, España, Malta y Finlandia). Destacar que estas economías son algunas de las que registraron mayores aumentos en las tasas de crecimiento de los precios nominales de la vivienda durante los años 1999 a 2006. En el gráfico A se representa la evolución de los precios nominales y de los precios reales de los inmuebles residenciales en la zona del euro. La tasa de variación de los precios reales se obtiene restando de los precios nominales la inflación interanual medida por el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC) de la zona del euro. Como puede apreciarse en el gráfico, la reciente desaceleración del crecimiento de los precios de los inmuebles residenciales ha sido más acusada en los precios reales, ya que el indicador ha pasado de un crecimiento máximo del 5,7% en el primer semestre de 2005 hasta una caída del -0,8% en el mismo período del año 2008. En el gráfico C se presenta la evolución temporal de los datos de la encuesta que realiza el BCE sobre préstamos bancarios en la zona del euro, en relación a dos datos clave del mercado de la vivienda en Europa: i) los criterios de aprobación de los créditos para la adquisición de la vivienda por parte de las entidades bancarias; y ii) la demanda de préstamos para la adquisición de vivienda por parte de los hogares. En relación a estas dos cuestiones, de los datos de está última encuesta sobre préstamos bancarios del BCE podemos destacar dos conclusiones relevantes. Por un lado, como se puede observar en el gráfico, las perspectivas del mercado de la vivienda han propiciado desde comienzos del 2007 un mayor endurecimiento de los criterios aplicados por las entidades bancarias a los préstamos a hogares europeos para la adquisición de una vivienda. Y este endurecimiento ha continuado su tendencia en el último trimestre de 2008. Por otro lado, las respuestas a la encuesta sugieren también que se ha generado una menor demanda de préstamos bancarios para la adquisición de un inmueble residencial, proceso que se inició a comienzos del 2007, pero que se ha acentuado de manera apreciable en el año 2008.
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